カンボジアの金融セクターについて

執筆者：荒木　杏奈 / アンナアドバイザーズ株式会社

アメリカでシリコンバレー銀行とシグネチャー銀行の破綻。
これはアメリカの銀行の破綻で史上2番目、3番目の規模でわずか3日の間に起きました。

ヨーロッパでは、スイスの金融最大手UBSが長年のライバルであったクレディ・スイスを買収。
では、カンボジアの銀行や金融セクターはどうでしょうか？

カンボジアの金融セクターは安定している – ポジティブな成長が見込まれる

米国ではシルバーゲート銀行が破綻し、その後州立商業銀行であるシリコンバレー銀行（SVB）が破綻するなど、米国と欧州の銀行セクターにおける最近の恐怖に続き、ファーストリパブリック銀行（商業銀行および資産管理サービスプロバイダー）は、流動性を高めるために300億ドルを預けた12社の金融業者によって救済された。
次にヨーロッパが注目されたのは、スイスのUBSが、政府の支援による値下げ取引の一環として、経営難のライバルであるクレディ・スイスを32億ドルで買収することに合意するよう求められたからです。

世界の市場はジリジリとした動きを見せていますが、カンボジア国立銀行（NBC）は、カンボジアが（多くの地域と同様に）パンデミック時に失った経済基盤を取り戻そうとしている時に、「パニック」になる理由はないと明言しています。では、カンボジアの銀行・金融セクターはどの程度安定しているのでしょうか。

フン・セン首相も、SVBの破綻がカンボジアの経済や銀行セクターに影響を与えることはないと公言しており、NBCの新副総裁であるチア・セレイ氏も、「わが国の銀行は厳しく監督されているので、彼らのようにパニックになる必要はない。しかし、当局を代表して、経済や私たちへの影響があるかどうかはまだ追跡し続けている…」と述べている。

フン・セン首相は、カンボジア国内の銀行が、カンボジア国立銀行の準備金規制政策のもと、リスクに耐えられるだけの準備金を有していることを確認しました。「カンボジアの銀行にお金を預けている人は、パニックにならないようにお願いします。カンボジアの銀行と金融セクターを管理する（規制当局の）能力に信頼を置くよう、国民に呼びかけます-銀行はどんな問題でも解決できる十分な準備金を持っています」と首相は述べた。

1997年のアジア金融危機、2008年の世界金融危機、いずれもカンボジアへの直接的な影響は少なかったが、多くの人が金融危機の深い傷を心に抱えており、その懸念から銀行口座から資金が引き出されることは、すべての政府にとって避けたい事態の1つである。

カンボジアの金融市場の安定性

メコン・ストラテジック・キャピタルの共同設立者兼マネージングパートナーであるスティーブン・ヒギンズは、銀行・金融サービス、コミュニケーション、リーダーシップ、戦略において20年以上の経験を持つ。金融サービスと再生可能エネルギーを専門とし、近年はカンボジアにおける最大規模の取引に助言を提供しています。

年初、ヒギンズは、カンボジアの金融セクターがパンデミック時に融資を大きく伸ばしたという市場レポートを受け、カンボジアの金融セクターの強みについてコメントしました。

RRRとは、中央銀行の規制で、金融機関が保有しなければならない現金の最低額を定めたものです。NBCによると、カンボジアのRRRは現在、外貨預金で12.5％、国内通貨預金で8％となっています。

ヒギンズ氏は、パンデミック（世界的大流行）の際、カンボジアの金融セクターは非常に強いパフォーマンスを見せたと指摘し、2023年は（世界の多くの国にとってそうであるように）もう少し厳しい状況になると思われるが、長期投資家にとって根本的なファンダメンタルズは依然として非常に強いと述べた。長期的には、カンボジアは世界で最も高い経済成長を続ける国の一つであると確信している。

また、過去2年間の融資が王国の高水準であったため、リクイディティが厳しくなると指摘していた。また、カンボジアの金融セクターの融資は、ほとんどが担保付きである。

地域的にそうであるように、ローカル市場でも流動性に大きな問題があるが、それはSVB破綻のずっと前から起こっていた。そのため、預金金利は非常に高くなっており、誰もが預金の獲得に必死になっている」と、彼は話してくれました。「SVBの破綻とそれに続く問題が、この分野に与える影響は、あるとしてもそれほど大きくないと考えています。カンボジアの銀行は、一般的にかなり大きな資本バッファーを持っていますし、ほとんどの銀行は、子会社を破綻させないような大きな外国の親銀行が所有しています。」

カンボジアの不動産セクターについて、特にカンボジアでのローンやローンの借り換えについて、何か懸念があると感じているのか聞いてみました。「ローンを組むのが難しくなり、金利も上がっているので、住宅ローンを探すにはあまりいい時期ではないし、ローンの借り換えをしようとするとさらに悪い時期です。」

カンボジアはまだ買い時か？

現金貯蓄のあるバイヤー、特に海外投資家は、王国の不動産価格が下がっている今が購入の好機と考え、例えば realestate.com.kh は、こうしたバイヤーグループに対していくつかの販売を成立させています。

EXPO 2022では、2日間で3,000万ドルの不動産売却が行われた。年初に書いたように、パンデミックの間に国内の不動産市場は成熟したが、カンボジアの不動産投資の主役は依然として外国人であることをトレンドは示している。

懸念されていた市場の供給過剰は、買い手が自由に買い物をすることができるようになったということであり、融資を受けることが難しいという事実とあいまって、現金で購入する人にとっては絶好の買い時であると言えます。

特に投資家は好機を見極めることができ、著名な投資家であるウォーレン・バフェット氏は「他人が恐れているときに貪欲になれ」と言ったように、市場が比較的下落し、上昇の兆しがある今が買い時である」と示唆されています。

長期的な見通しについて、ヒギンズは次のように述べています。「セクターローンの伸びは、ここ何年も高すぎ、簡単すぎたため、自己満足に陥り、一部の銀行がたるんでしまうことがあります。今年の低成長期は、銀行の長期的な健全性にとって、実は有益である。もう1年（2023年）、トレンドを下回る成長が続きますが、来年には回復が見込まれます。長期的には、カンボジアはアジアで最も高い経済成長を遂げる国のひとつになると期待しています。ただ、今年は違う。」

ヒギンズは、1997年のアジア金融危機と2008年の世界金融危機から教訓を得たとし、カンボジアの金融セクターは資本力があり、「ほとんどの場合、保守的に運営されている」と、緊張を鎮める有力者の一人です。

銀行・金融部門は、金融の成長と安定性という点で、ASEAN諸国の中で良好な実績を示しています。

カンボジアの不動産需要 2023-2024

先日発表されたカンボジア不動産調査2023-では、多くのバイヤーや投資家が市場での購入を積極的に検討していることを示唆するいくつかのトレンドや市場心理指標が見られました。

• 調査対象者の3分の1が、今後18ヶ月以内にカンボジアの不動産を購入することを検討しています。
• また、15％もの人が、6ヶ月以内（2023年前半）に購入を検討していると回答しています。
• 過半数（61％）が、2024年までに不動産価格が上昇すると感じていると回答した。不動産の購入を検討している人の59％が、そのためにローンや住宅ローンが必要だと認識している。
• また、43％の人が頭金を20％以下にすると回答しています。
• 3分の2近くが、カンボジアでセカンドハウスや投資機会を積極的に探していると回答しています。

IMF（国際通貨基金）の発表によると、カンボジアは2023年においてもアジア諸国の中で最も高いGDP成長率を示すと予測されています。

また、カンボジアの不動産に対するオンライン検索は、ローンを必要としない富裕層をはじめ、さまざまな購入者から引き続き好調に推移しています。

カンボジアの不動産価格は現在下落傾向にあり、今後回復する可能性があるため、カンボジアの不動産に投資するには良い時期ですが、住宅ローンや貯蓄が身の丈以上にならないか、適切な融資を受けるには良い時期でしょう。


参考文献：https://www.khmertimeskh.com/501267126/cambodian-financial-sector-is-stable-positive-growth-on-the-horizon/

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